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PTA:上演囤货行为

时间:2019-10-29 15:40:20

    2月初以来,PTA期货大幅反弹,自低点的4500元/吨最高反弹至4848元/吨,当前在4700元/吨一线窄幅振荡。目前看,PTA产业链多空因素并存,难以大幅下跌。

PTA:上演囤货行为

  原油过剩格局没有改变
  由美国页岩油增产所导致的全球原油过剩格局依旧没有改变。根据彭博对生产商、石油公司和分析师的调查显示,今年1月欧佩克组织的原油产量增加48.3万桶/日至3090.5万桶/日,其中伊拉克、沙特、安哥拉均增产。与郑州羊羔疯该怎么治好呢此同时,全球前三大产油国俄罗斯产量依旧高企,1月产量比去年12月稍稍增加。郑州治疗癫痫最好医院美国原油产量在1月22日当周创下了历史纪录新高。
  供应不断增加,而需求却并不乐观。接下来,全球炼厂即将展开上半年度的停车检修,原油短期的消费动力不足。据了解,3月开始炼厂将逐步检修,4、5月开工率较低。亚洲炼厂的购油、炼制周期约两个月,欧美大概为一个月,而炼厂在去年11、12月为今年1、2月生产备货时节,原油价格都未能寻得支撑,因此当黄冈到哪家医院治羊癫疯前炼厂购油的积极性也不会高。
  原油库存将逐步攀升。EIA、IEA及多家全球着名的资讯机构均预计,今年上半年全球原油日均过剩量为140万—200万桶。按照PIRA的预计,如果上半年的过剩幅度仅为140万桶/日,那么上半年原油市场累计库存将达到2.5亿桶。
  抄底资金挺价
  PTA市场正在上演囤货行为。首先是终端织造囤积聚酯原料。在织造开工率从70%逐步下滑至35%的过程中,织造企业采购聚酯的积极性有增无减。面对历史最低位的聚酯产品,终端织造企业囤货积极性大增。其次是聚酯企业囤积PTA。大多数聚酯工厂想等待更低位的价格,仅有小部分企业囤积PTA。再次是抄底投机资金的囤货行为。PTA较其他化工品跌幅更深,投资机构认为原油价格已经位于底部区域,可以囤积PTA。正因为如此,拉大了PTA的期现价差,1505合约升水现货幅度达到250点,某些时间甚至高达300点。事实上,不足200点的期现价差,就可以在1505合约上进行期现套利操作。
  高额的升水幅度和稳定的收益,使得许多贸易商成为期现货市场的搬运工。而PTA高企的开工率和低迷的现货需求所导致的供应过剩变得不足为惧,PTA市场多余的供应量都变成了郑商所交割库中日益增加的仓单量。只要投机机构愿意补贴现货市场,升水西安治疗癫痫病医院哪家最强格局下的期货库存就可能继续增加,并且不会流向现货市场。
  在PTA期价由8000点跌至6000点时,盯着PTA工厂的利润就可以了,利润高到一定程度可以放心做空。而在PTA期价跌至5000点下方时,产业和投机资金的抄底行为支撑了市场。
  总之,PTA市场的利空因素仍存,而抄底行动成为其最大的不确定性因素。后期PTA期价仍以宽幅振荡为主。(作者单位:国泰君安期货)
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